新三板市場(chǎng)規范發(fā)展研究簡(jiǎn)介，目錄書(shū)摘

　　在本書(shū)即將出版之際，2018年8月31日，中國證監會(huì )于官網(wǎng)刊登針對2018年政協(xié)相關(guān)提案的回復，關(guān)于不同市場(chǎng)的定位和準入標準方面，提出“堅持新三板主要為創(chuàng )新型、創(chuàng )業(yè)型、成長(cháng)型中小微企業(yè)服務(wù)的市場(chǎng)定位?！?而對于如何完善新三板相關(guān)制度，證監會(huì )就“引入公開(kāi)發(fā)行機制”、“豐富投資者類(lèi)型”、“實(shí)施差異化制度安排”、“對創(chuàng )新層主辦券商持續督導要求進(jìn)行調整”等四個(gè)方面做了針對性的回應，與本書(shū)的觀(guān)點(diǎn)不謀而合。

　　本書(shū)是中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所“多層次資本市場(chǎng)系列課題”的新成果。研究所在賀強教授的帶領(lǐng)下，一直關(guān)注中國多層次資本市場(chǎng)的建設與發(fā)展。作為資深政協(xié)委員，賀強教授多次提交與資本市場(chǎng)以及金融運行相關(guān)的政協(xié)提案。研究所從2016年開(kāi)始與中國網(wǎng)財經(jīng)頻道合作推出新三板市場(chǎng)發(fā)展報告，成果受到市場(chǎng)和監管部門(mén)的廣泛關(guān)注。

　　新三板市場(chǎng)順應時(shí)代的需求而產(chǎn)生，是中國多層次資本市場(chǎng)建設的重要組成部分。新三板市場(chǎng)的建立和發(fā)展是立足中國市場(chǎng)經(jīng)濟特點(diǎn)，借鑒西方資本市場(chǎng)經(jīng)驗，經(jīng)歷了艱難探索，走上了快速成長(cháng)之路。新三板市場(chǎng)在我國資本市場(chǎng)體系中的地位日益重要，如何進(jìn)一步完善我國場(chǎng)外市場(chǎng)的層次結構建設和制度建設，對于推進(jìn)新三板市場(chǎng)的良性健康發(fā)展，以及對我國多層次資本市場(chǎng)體系的建設具有非常重要的意義。

　　經(jīng)過(guò)數年的超高速發(fā)展，新三板市場(chǎng)目前已經(jīng)進(jìn)入穩步增長(cháng)的階段，在現階段，新三板市場(chǎng)需要著(zhù)力解決發(fā)展中的“質(zhì)量”問(wèn)題，更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的作用。新三板發(fā)展過(guò)程中，出現了一些問(wèn)題并積累至今，例如：新三板市場(chǎng)的功能與定位、監管改革、發(fā)行與交易制度改革、投資者維權等。近兩年，黑天鵝事件頻發(fā)，有私募不符合整改要求遭強制摘牌，有擬IPO公司上市計劃生變，有明星企業(yè)業(yè)績(jì)變臉，亦有董事長(cháng)離職跑路等，此類(lèi)“黑天鵝”事件導致眾多投資者的利益受到不同程度的損害。

　　本書(shū)在梳理新三板市場(chǎng)發(fā)展歷史，總結其成就與經(jīng)驗的同時(shí)，著(zhù)力分析該市場(chǎng)目前存在的問(wèn)題，結合市場(chǎng)數據與市場(chǎng)參與者行為，深挖問(wèn)題出現的原因，并結合國際同類(lèi)市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗，嘗試對這些問(wèn)題提出對策建議。

　　王汀汀

　　經(jīng)濟學(xué)博士，中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授，碩士生導師。1999年畢業(yè)于中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院投資系，獲經(jīng)濟學(xué)學(xué)士學(xué)位；2004畢業(yè)于北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融系，獲經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位。從2004年起在中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院從事教學(xué)科研工作，研究和教學(xué)領(lǐng)域包括金融市場(chǎng)、公司金融和風(fēng)險管理。主要著(zhù)作和譯著(zhù)有《二元結構下的流通權價(jià)值》《銀行風(fēng)險分析與管理：評估公司治理和金融風(fēng)險的框架》《雞尾酒經(jīng)濟學(xué)》《懶人賺大錢(qián)》等。在《中國社會(huì )科學(xué)》《管理世界》《金融研究》等國內學(xué)術(shù)刊物上發(fā)表論文多篇。

　　杜惠芬

　　經(jīng)濟學(xué)博士，中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授，碩士生導師。研究方向為公司理財和資本市場(chǎng)運行。主編高等教育本科教材——《投資經(jīng)濟學(xué)》《投資學(xué)》《金融風(fēng)險管理》，參編教育部“十五”國家級規劃教材——《公司理財》；翻譯出版《美國中級財務(wù)管理》《增長(cháng)的質(zhì)量》；出版專(zhuān)著(zhù)三部，并在《投資研究》《財貿經(jīng)濟》《生產(chǎn)力研究》等國內核心期刊和《經(jīng)濟日報》上發(fā)表文章多篇。

　　常遠

　　北京人。畢業(yè)于對外經(jīng)濟貿易大學(xué)。曾任西部證券股份有限公司投資銀行部高級經(jīng)理；中國民族證券有限責任公司投資銀行部業(yè)務(wù)董事；廣州證券股份有限公司投資銀行部副總經(jīng)理、做市商業(yè)務(wù)負責人?，F就職于天弘創(chuàng )新資產(chǎn)管理有限公司，任業(yè)務(wù)總監。對企業(yè)改制上市、并購重組及一級股權投后管理等問(wèn)題有著(zhù)深入研究。

第一章新三板市場(chǎng)的發(fā)展歷程/

第一節我國新三板市場(chǎng)的設立/

一、新三板產(chǎn)生的背景/

二、新三板的發(fā)展歷程/

第二節我國新三板市場(chǎng)的定位與作用/

一、新三板的市場(chǎng)定位/

二、新三板市場(chǎng)的特點(diǎn)/

三、企業(yè)在新三板掛牌的意義/

四、新三板對完善多層次資本市場(chǎng)的意義/

第三節新三板的制度建設回顧/

一、新三板監管制度建設/

二、新三板市場(chǎng)相關(guān)制度建設/

第二章新三板市場(chǎng)發(fā)展現狀/

第一節掛牌數量持續增長(cháng)，行業(yè)、地域全面覆蓋/

一、新三板市場(chǎng)公司掛牌概況/

二、掛牌企業(yè)實(shí)現行業(yè)全面覆蓋/

三、掛牌企業(yè)區域分布體現出地方經(jīng)濟活力/

第二節股權融資助力企業(yè)發(fā)展/

一、新三板股票定向增發(fā)概況/

二、定向增發(fā)行業(yè)分布與掛牌分布一致/

三、定增融資北京、廣東、江蘇居前/

第三節 市場(chǎng)流動(dòng)性不足，板塊區間差異顯著(zhù)/

一、新三板股票交易概述/

二、市場(chǎng)流動(dòng)性存在結構性差異/

三、多樣化交易制度的優(yōu)勢尚未體現/

第四節并購重組助力跨市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)整合/

第五節新三板市場(chǎng)運行中存在的問(wèn)題/

第三章新三板市場(chǎng)交易制度分析/

第一節新三板市場(chǎng)交易方式/

一、成立之初的協(xié)議轉讓交易制度/

二、引入做市商交易制度與后期發(fā)展 /

三、競價(jià)交易制度的引入/

第二節新三板市場(chǎng)流動(dòng)性困境/

一、流動(dòng)性對資本市場(chǎng)的重要性/

二、新三板市場(chǎng)流動(dòng)性困境/

三、流動(dòng)性困境產(chǎn)生的原因/

第三節場(chǎng)外市場(chǎng)交易制度的國際經(jīng)驗/

一、美國納斯達克市場(chǎng)交易制度/

二、英國AIM市場(chǎng)交易制度/

三、中國臺灣興柜市場(chǎng)交易制度/

四、德國新市場(chǎng)的失敗/

五、場(chǎng)外市場(chǎng)交易制度的國際經(jīng)驗/

第四節新三板交易制度的完善/

一、完善做市交易制度，降低交易風(fēng)險/

二、加快集合競價(jià)交易制度推出后的制度優(yōu)化步伐/

三、加強集合競價(jià)、大宗交易制度與協(xié)議轉讓交易制度

的銜接性/

四、促進(jìn)競價(jià)交易制度推出后的作用發(fā)揮/

五、加強交易制度與其他規則制度間的配合/

第四章新三板市場(chǎng)中介機構管理制度/

第一節新三板中介機構準入的相關(guān)規定/

一、主辦券商的準入/

二、證券投資咨詢(xún)公司的準入/

三、做市商的準入/

四、律師事務(wù)所的準入/

五、會(huì )計師事務(wù)所的準入/

六、其他中介機構的準入/

第二節中介機構業(yè)務(wù)管理/

一、主辦券商的業(yè)務(wù)管理/

二、做市商的業(yè)務(wù)管理/

三、律師事務(wù)所的業(yè)務(wù)管理/

四、會(huì )計師事務(wù)所的業(yè)務(wù)管理/

五、獨立財務(wù)顧問(wèn)的業(yè)務(wù)管理/

六、中介機構的主要職責及工作流程/

第三節中介機構管理制度的國際經(jīng)驗/

一、做市商管理制度的國際經(jīng)驗/

二、中介機構信息披露制度的國際經(jīng)驗/

第四節新三板中介機構管理制度的改革與完善/

一、提升新三板市場(chǎng)中介機構執業(yè)總體質(zhì)量/

二、破解中介機構執業(yè)管理中存在的問(wèn)題/

三、發(fā)揮中介機構在做市商制度改革中的作用/

四、履行中介機構在保薦人制度中的職責/

五、建立中介機構相互制衡機制/

六、強化中介機構在信息披露制度中的義務(wù)/

第五章新三板市場(chǎng)監管體系改革/

第一節新三板市場(chǎng)監管概述/

一、新三板市場(chǎng)監管制度的建立和發(fā)展/

二、新三板市場(chǎng)監管的原則、基本思路及意義/

三、證券市場(chǎng)監管結構/

四、新三板市場(chǎng)的違規與處罰/

第二節新三板市場(chǎng)監管分析/

一、行政監管/

二、自律監管/

三、第三方監管/

四、新三板市場(chǎng)監管效率分析/

第三節場(chǎng)外市場(chǎng)監管的國際經(jīng)驗與啟示/

一、美國的場(chǎng)外市場(chǎng)結構與監管/

二、英國的場(chǎng)外市場(chǎng)結構與監管/

三、中國臺灣的場(chǎng)外市場(chǎng)結構與監管/

四、境外場(chǎng)外市場(chǎng)的比較/

第四節 新三板面臨的監管挑戰/

一、行政監管層面/

二、自律監管層面/

三、第三方監管層面/

第六章新三板展望：借鑒與思考/

第一節美國經(jīng)驗：多層次場(chǎng)外市場(chǎng)的協(xié)調發(fā)展/

一、美國OTC市場(chǎng)的發(fā)展與演進(jìn)/

二、納斯達克市場(chǎng)的發(fā)展與演進(jìn)/

三、OTCBB和OTC Markets的發(fā)展與演進(jìn)/

四、美國OTC市場(chǎng)的管理制度：以NASDAQ為例/

第二節關(guān)于新三板市場(chǎng)發(fā)展的幾點(diǎn)思考/

一、關(guān)于新三板市場(chǎng)的定位與發(fā)展方向/

二、新三板需要在獨立市場(chǎng)定位原則下實(shí)現制度重構/

第三節新三板展望：服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，助力新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展/

一、資本市場(chǎng)與新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展/

二、資本市場(chǎng)助推新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展——美國的證據/

三、我國資本市場(chǎng)助力產(chǎn)業(yè)結構調整/

四、新三板未來(lái)展望/

索引/