商品期貨產(chǎn)品設計簡(jiǎn)介，目錄書(shū)摘
期貨市場(chǎng)交易的是產(chǎn)品，而產(chǎn)品設計的成敗決定產(chǎn)品上市后的活躍度。
產(chǎn)品設計需要研究人員具備綜合素質(zhì)和能力；需要學(xué)習研究產(chǎn)品的國內外、上下游、期現貨、宏觀(guān)產(chǎn)業(yè)政策和微觀(guān)市場(chǎng)運作等，從現貨方面的“門(mén)外漢”成為行業(yè)“專(zhuān)家”；需要制定科學(xué)合理的合約制度；更需要通過(guò)創(chuàng )新交割制度來(lái)提高產(chǎn)品運行質(zhì)量。本書(shū)正是產(chǎn)品設計人員的有益參考和研究捷徑。
作為期貨市場(chǎng)的投資者，在參與期貨交易前，必須了解產(chǎn)品設計尤其是交割制度，否則，會(huì )造成不必要的損失。本書(shū)有利于廣大投資者了解不同品種的設計思路和原理，有利于全面認識期貨市場(chǎng)的運作。
期貨公司要向市場(chǎng)投資者營(yíng)銷(xiāo)期貨產(chǎn)品，必須了解期貨產(chǎn)品設計的內涵，才能服務(wù)到位。這也是交易所在新品種上市時(shí)要向期貨公司講解規則的原因。期貨公司更需要向投資者介紹清楚各個(gè)品種的設計思路和交割制度，確保投資者不因不懂規則而損失。全面了解產(chǎn)品設計原理有利于期貨公司更好地開(kāi)展市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)。
本書(shū)填補了國內外期貨市場(chǎng)產(chǎn)品設計的空白，對對期貨感興趣的高校學(xué)生來(lái)說(shuō)也是難得的參考書(shū)。希望本書(shū)能夠給廣大讀者帶來(lái)幫助，進(jìn)一步推動(dòng)新產(chǎn)品研發(fā)工作，為期貨市場(chǎng)可持續發(fā)展奠定品種基礎，對中國期貨市場(chǎng)和大宗現貨市場(chǎng)的健康發(fā)展起到促進(jìn)作用。
魏振祥，
管理學(xué)博士，高級經(jīng)濟師。1995年開(kāi)始就職于鄭州商品交易所，工作20年，先后在研究發(fā)展部、交割部、交易部、市場(chǎng)部、期權部、品種發(fā)展部、非農產(chǎn)品部等部門(mén)工作。2015年6月調大連商品交易所工作。多年來(lái)參與中國期貨市場(chǎng)法規、交易所規則和細則的制定和修改，以及新品種研究和上市培育等工作，長(cháng)期從事期貨、期權研究，具有豐富的期貨交易理論知識和實(shí)踐經(jīng)驗。參著(zhù)書(shū)目：《中國期貨市場(chǎng)理論問(wèn)題研究》《中國期貨市場(chǎng)運行機制》《期貨經(jīng)濟學(xué)教程》《期貨市場(chǎng)教程》《期權研究成果匯編》等。代表著(zhù)作《期權投資》《商品期權》，合著(zhù)《期權操作》《期貨營(yíng)銷(xiāo)》。
前言
第一章 商品期貨新產(chǎn)品研發(fā)管理 1
第一節 新產(chǎn)品研發(fā)戰略管理 1
一、新產(chǎn)品研發(fā)戰略主導思想 2
二、新產(chǎn)品研發(fā)戰略主要特征 2
三、新產(chǎn)品研發(fā)戰略管理過(guò)程 4
（一）戰略管理過(guò)程的四個(gè)階段 4
（二）戰略管理過(guò)程的特點(diǎn) 7
四、新產(chǎn)品研發(fā)戰略管理目標 7
第二節 新產(chǎn)品研發(fā)流程管理 8
一、新產(chǎn)品研發(fā)階段劃分 8
二、第一階段：品種篩選 10
三、第二階段：品種調研 13
四、第三階段：品種設計 15
五、第四階段：品種論證 17
六、第五階段：品種報批 18
七、第六階段：品種營(yíng)銷(xiāo) 19
八、第七階段：品種上市 20
九、第八階段：品種培育 21
十、第九階段：品種維護 22
第二章 新產(chǎn)品篩選與調研 50
第一節 新產(chǎn)品篩選 50
一、新產(chǎn)品篩選的原則 51
（一）符合交易所的未來(lái)發(fā)展戰略 51
（二）符合商品期貨標的物應具備的特性 51
（三）交易所上市該品種的優(yōu)勢 58
二、篩選品種的來(lái)源 58
三、相關(guān)資料收集及分析 58
（一）相關(guān)資料收集 58
（二）相關(guān)品種對比分析 59
（三）撰寫(xiě)篩選基本情況報告 60
四、現貨市場(chǎng)初步調研 60
五、內部論證 61
（一）撰寫(xiě)品種可行性報告 61
（二）內部介紹擬研究品種情況 61
（三）制訂品種研究方案 61
（四）相關(guān)研究資料存檔 62
第二節 新產(chǎn)品深度調研 62
一、調研準備 62
（一）制訂總體調研計劃 62
（二）數據資料收集和深度研究 63
（三）設計調研問(wèn)題 63
（四）選擇調研對象 64
（五）選擇調研人員 64
二、調研聯(lián)系 65
（一）聯(lián)系調研對象 65
（二）發(fā)送調研問(wèn)題 65
（三）安排調研行程 65
三、調研過(guò)程 65
（一）調研方式 65
（二）調研對象 65
（三）營(yíng)銷(xiāo)式調研 66
（四）做好調研記錄 66
（五）調研關(guān)系建立 66
（六）調研注意事項 67
四、調研成果及反饋 67
第三章 期貨合約設計 68
第一節 交易單位 69
一、期貨合約單位現狀 69
（一）國外期貨合約交易單位 69
（二）國內期貨合約交易單位 70
二、設計合約交易單位的考慮因素 70
（一）合約交易單位的常規設計 70
（二）合約單位的修改 74
三、期貨公司如何認識 76
四、投資者如何認識 76
（一）合約單位的大小決定投資者的資金能夠買(mǎi)賣(mài)合約的數量 76
（二）合約單位與交割單位的結合決定交割的數量 76
第二節 報價(jià)單位和最小變動(dòng)價(jià)位 77
一、最小變動(dòng)價(jià)位設計因素 77
二、國際主流商品期貨品種做法 78
三、國內期貨品種最小變動(dòng)價(jià)位 79
四、最小變動(dòng)價(jià)位的設計案例 79
五、國內期貨交易所設計遵循的原則 89
第三節 漲跌停板與最低交易保證金 96
一、漲跌停板與保證金設計的考慮因素 96
二、國內期貨品種漲跌停板與最低交易保證金 96
三、漲跌停板設計案例 97
第四節 合約交割月份 98
一、國內期貨合約交割月份設計 98
二、合約交割月份設計的原則 98
（一）工業(yè)品 99
（二）農產(chǎn)品 99
第五節 最后交易日及交割日期 100
一、最后交易日 100
二、交割日期 101
第六節 交割品級及升貼水 102
一、交割品級設計 102
二、交割升貼水設計 104
第四章 商品期貨交割方式的選擇 106
第一節 商品期貨交割方式概述 107
一、實(shí)物交割方式的作用 107
（一）交割方式的設計深刻地影響著(zhù)期貨市場(chǎng)的效率 107
（二）交割方式的設計同樣影響著(zhù)期貨市場(chǎng)的公平 108
（三）交割方式的首要目標是促進(jìn)到期時(shí)期現貨價(jià)格趨合 108
（四）降低交割成本是交割方式豐富與發(fā)展的主線(xiàn) 108
（五）創(chuàng )新交割方式使原本不適合期貨的品種成為可能 109
（六）多樣性的交割方式使期貨交割更靈活、更接地氣 109
二、期貨市場(chǎng)交割制度設計 109
（一）交割制度設計的目標 109
（二）交割制度與現貨市場(chǎng)交收之間的關(guān)系 109
（三）設計期貨市場(chǎng)交割制度時(shí)的注意事項 110
（四）期貨市場(chǎng)交割制度的特點(diǎn) 110
三、未來(lái)商品期貨交割方式的創(chuàng )新趨勢 111
（一）自主協(xié)商、靈活便捷、成本低廉將是商品期貨交割方式的
?發(fā)展趨勢 111
（二）打造獨立、強大的交割結算公司，收購電子市場(chǎng)作為場(chǎng)外
?市場(chǎng) 112
第二節 倉庫倉單交割 113
一、采用倉庫標準倉單的條件 113
二、國外商品期貨倉庫倉單交割舉例 113
（一）CME豆油期貨交割 113
（二）LME期貨交割 113
第三節 廠(chǎng)庫倉單交割 114
一、廠(chǎng)庫交割方式的演變 115
二、廠(chǎng)庫倉單 116
（一）廠(chǎng)庫交割的制度設計原則 117
（二）廠(chǎng)庫交割的制度要點(diǎn) 118
（三）廠(chǎng)庫交割與倉庫交割的異同 119
（四）廠(chǎng)庫交割的利弊分析 120
三、CBOT廠(chǎng)庫倉單管理 123
第四節 倉庫倉單+廠(chǎng)庫倉單交割 126
一、上市后增加提貨制廠(chǎng)庫倉單 127
（一）現貨市場(chǎng)已經(jīng)具備實(shí)現廠(chǎng)庫交割的基本條件 127
（二）豆粕期貨市場(chǎng)運行質(zhì)量提高 128
二、上市時(shí)采用倉庫倉單+廠(chǎng)庫倉單 129
三、倉庫倉單+送貨制廠(chǎng)庫倉單 130
（一）靜態(tài)的升貼水調整難以滿(mǎn)足動(dòng)態(tài)的現貨實(shí)際 130
（二）升貼水調整的滯后性 132
（三）廠(chǎng)庫異地交收制 132
（四）提貨與送貨差異 134
第五節 車(chē)（船）板交割 135
一、車(chē)（船）板交割概述 135
二、車(chē)（船）板交割舉例分析 136
第六節 車(chē)（船）板交割+倉單交割 138
一、動(dòng)力煤期貨交割方式 138
二、生豬期貨交割方式設計 142
第七節 裝運憑證交割和提貨單交割 143
一、CME農產(chǎn)品主要期貨交割方式 143
二、大商所鐵礦石提貨單交割 144
（一）配對階段 144
（二）交收階段 145
第八節 期貨轉現貨交割 146
一、期貨轉現貨交割 147
二、期貨轉現貨操作步驟 149
（一）買(mǎi)賣(mài)雙方為現貨市場(chǎng)的貿易伙伴 149
（二）買(mǎi)賣(mài)雙方偶然進(jìn)行期貨轉現貨 150
三、期貨轉現貨舉例 151
（一）國外期貨轉現貨案例 151
（二）期貨轉現貨與平倉、交割方式的比較 153
（三）鄭商所期貨轉現貨現狀 154
四、期貨轉現貨的積極作用和重要影響 155
第九節 現貨轉期貨 156
一、現貨轉期貨的好處 157
（一）滿(mǎn)足現貨企業(yè)增強現貨貿易合同約束力的實(shí)際需求 157
（二）為現貨企業(yè)提供更為靈活、更易接受的現貨貿易合同處理
?方法 157
（三）便利現貨企業(yè)更為有效地進(jìn)行風(fēng)險管理 158
（四）國外已有較為成熟的實(shí)踐經(jīng)驗可供借鑒 158
二、設計思路 158
三、規則設計 159
第十節 現金交割 159
一、CME瘦豬肉現金交割方式 160
二、國外動(dòng)力煤現金交割 160
（一）期貨合約 160
（二）期貨交易情況 162
第十一節 期貨轉現貨交割+現金交割 163
一、布倫特原油三大交割模式 163
（一）現貨即期交割 163
（二）現貨遠期交割 163
（三）期貨復合交割 164
二、布倫特原油復合交割模式 165
（一）現金結算 165
（二）期貨轉現貨 165
三、期貨轉現貨的實(shí)物交割功能 166
（一）直接期貨轉現貨 166
（二）現貨轉期貨開(kāi)倉 167
（三）期貨轉現貨平倉 168
四、復合交割的好處 169
（一）復合交割無(wú)須定點(diǎn)倉庫，且能避免二次運輸 169
（二）定價(jià)機制與現貨交易分離，便于期貨轉現貨交易 169
（三）復合交割模式不僅應用靈活，而且貼近現貨 170
第十二節 選擇性交割 170
一、CME取暖油交割 170
二、MCX交割 170
第十三節 滾動(dòng)交割與一次性交割 171
一、期貨交割的配對方式 172
二、一次性交割方式 174
第十四節 倉單通用與非通用 176
一、通用倉單 176
二、非通用倉單 178
第十五節 期貨交割引入T+D 179
一、T+D交易的主要內涵 179
二、在期貨交割中引入T+D交易的目的、意義 180
（一）彌補我國期貨市場(chǎng)近月不活躍的劣勢 181
（二）減少逼倉風(fēng)險 181
（三）滿(mǎn)足買(mǎi)方客戶(hù)實(shí)物交割的不同需求 182
三、引入T+D的期貨合約及規則要點(diǎn) 182
四、引入T+D需注意的問(wèn)題 186
（一）可能帶來(lái)大量實(shí)物交割 186
（二）可能降低價(jià)格回歸的效率 187
（三）可能影響實(shí)物交割的確定性 187
（四）T+D交易機制具有一定的品種局限性 187
（五）多逼空風(fēng)險 187
（六）遞延費對市場(chǎng)的影響是非中性的，如何建立調解遞延費的
?機制是難點(diǎn) 188
五、研究規劃 189
第五章 商品期貨交割地點(diǎn)的選擇 190
第一節 國內外交割倉庫布局 191
一、商品期貨交割在交割體系中的地位 191
（一）影響期貨價(jià)格 191
（二）影響交割成本 192
（三）影響交割量 192
（四）影響交易量 192
（五）影響品種的平穩運行和市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮 192
二、國內外交割倉庫布局現狀 192
（一）國內外商品期貨品種倉庫布局 192
（二）典型品種交割倉庫布局及調整 196
第二節 交割地點(diǎn)的選擇 198
一、交割倉庫布局特點(diǎn) 198
二、交割地點(diǎn)選擇理論 200
（一）影響交割地點(diǎn)的因素 200
（二）交割地點(diǎn)選擇理論 200
三、交割倉庫布局的目標和原則 201
（一）交割倉庫布局的目標 201
（二）交割倉庫布局的基本原則 202
四、交割區域布局 203
（一）基準交割區域 203
（二）非基準交割區域 204
（三）不同區域交割布局特征 206
（四）交割區域內的倉庫數量和庫容 208
（五）交割區域的擴大 208
五、交割倉庫布局 210
（一）倉庫布局考慮因素 210
（二）交割倉庫布局流程 211
第六章 交割倉庫升貼水設置 216
第一節 交割庫升貼水設置原則 217
一、升貼水設置的必然性 217
二、設置升貼水的原則 218
（一）升貼水的設置應體現倉庫布局特征 219
（二）升貼水的調整不易過(guò)度頻繁 219
（三）升貼水的設置要有科學(xué)的評測方法 220
（四）調整升貼水應綜合考慮多方因素 220
三、交割倉庫升貼水的設置依據 221
（一）不同交割區域的現貨特點(diǎn) 221
（二）與基準交割區域的現貨價(jià)差 221
（三）物流水平、輻射能力及運雜費 221
四、升貼水的設置方式 221
（一）不設升貼水 222
（二）只貼水不升水 222
（三）只升水不貼水 223
（四）少升水多貼水 223
（五）多升水少貼水 224
五、升貼水調整 224
（一）不定期調整升貼水 224
（二）自動(dòng)調整升貼水 225
第二節 國內倉庫布局及升貼水規定 225
一、大商所倉庫升貼水設置 225
（一）交割倉庫布局特點(diǎn) 225
（二）升貼水設置特點(diǎn) 226
二、上期所倉庫升貼水設置 226
（一）交割倉庫布局特點(diǎn) 226
（二）升貼水設置特點(diǎn) 226
三、鄭商所倉庫升貼水設置 227
（一）交割倉庫布局特點(diǎn) 227
（二）升貼水設置特點(diǎn) 227
第三節 CBOT期貨交割倉庫布局及升貼水規定 227
一、CBOT交割制度的變革 227
二、小麥、玉米、大豆的交割布局及升貼水設置 228
三、豆粕倉庫及升貼水設置 229
四、國內外地區升貼水設置的啟示 231
（一）科學(xué)設置地區升貼水更有利于基準交割區的價(jià)格發(fā)現 231
（二）單一、較低的升貼水設置更有利于期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現 231
（三）CBOT自動(dòng)調整升貼水的制度公開(kāi)、透明，有一定的
?借鑒意義 232
第七章 新產(chǎn)品上市、培育及維護 233
第一節 新產(chǎn)品上市 234
一、期貨新產(chǎn)品上市的含義和特點(diǎn) 234
二、上市時(shí)機選擇 235
三、上市工作的內容 235
四、上市時(shí)間安排 237
五、新產(chǎn)品上市經(jīng)驗總結 237
第二節 期貨市場(chǎng)培育 238
一、品種培育總體思路 239
（一）品種培育的總體目標與主要任務(wù) 239
（二）品種培育的組織與分工 239
二、新產(chǎn)品培育準備 240
（一）制訂市場(chǎng)培育方案 240
（二）制作宣傳材料、幻燈片、錄像資料 240
（三）建立營(yíng)銷(xiāo)團隊，提高營(yíng)銷(xiāo)能力 240
（四）聯(lián)系新聞媒體及信息服務(wù)機構 240
三、新產(chǎn)品培育實(shí)施 240
（一）內部知識轉移 240
（二）外部知識轉移 241
（三）現貨企業(yè)和投資者培訓 241
（四）新產(chǎn)品宣傳和信息服務(wù) 242
（五）設定品種優(yōu)惠措施，進(jìn)行維護轉移 242
（六）新產(chǎn)品市場(chǎng)深度開(kāi)發(fā)和完善 243
四、新產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng )新及注意事項 243
（一）電子營(yíng)銷(xiāo)和模擬交易 243
（二）探索機構客戶(hù)開(kāi)發(fā)模式 244
（三）信息資料印發(fā) 244
（四）市場(chǎng)開(kāi)發(fā)相關(guān)信息記錄 244
（五）市場(chǎng)吸引力培養 245
第三節 新產(chǎn)品上市后的維護模式 245
一、維護的目的 245
二、維護計劃的制訂 246
三、維護工作的主要內容 246
四、維護工作注意事項 248
五、維護效果的評估 249
后記 250
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